تقرير: التضخم سيلقي بظلاله على سوق الأسهم

رجح تقرير استثماري حديث أن تتأثر سوق الأسهم السعودية خلال العام الجاري بعاملين مهمين هما سعر النفط المرهون بعدم حدوث كساد في الاقتصاد الأمريكي, وكذا تفاقم الفجوة التضخمية الذي يتوقع أن يلقي بظلاله على الاستثمار في السوق المحلية.
ويعتقد التقرير الذي أعدته شركة الراجحي للخدمات المالية أن تأثير الاكتتابات المقبلة في السوق المحلية سيكون محدوداً، حيث يمكن استيعابها من خلال السيولة النقدية المتنامية والتسهيلات الائتمانية، ويعول على الاكتتابين المقبلين (زين السعودية، مصرف الإنماء) أن يزيدا من عمق السوق وأن يقدما قيمة مضافة للاقتصاد الوطني. وفي شأن ربحية الشركات المدرجة في سوق الأسهم, يقول التقرير إن أداء الشركات المساهمة كان إيجابياًَ في المجمل عام 2007، حيث ارتفعت الأرباح الإجمالية السنوية 11 في المائة لتصل إلى 85.168 مليار ريال، مقارنة بعام 2006 البالغة 76.710 مليار ريال. وباستبعاد الشركات المدرجة عام 2007، فإن الشركات القائمة حققت نمواَ سنوياً أيضا في أرباحها بلغ 6 في المائة.

في مايلي مزيداً من التفاصيل:

في عام 2007، كان أداء الشركات المساهمة إيجابياًَ في المجمل، حيث ارتفعت الأرباح الإجمالية السنوية بحدود 11 في المائة لتصل إلى 85.168 مليار ريال، مقارنة بعام 2006 البالغة 76.710 مليارات ريال، كما زادت أرباح الربع الرابع بمعدل 11.7 في المائة لتبلغ 19.701 مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي البالغة 17.638 مليون ريال. وباستبعاد الشركات المدرجة عام 2007، فإن الشركات القائمة حققت نمواَ سنوياً أيضا في أرباحها بلغ 6 في المائة. هنا تفاصيل تقرير أصدرته شركة الراجحي للخدمات المالية حول نتائج الشركات المساهمة.
بإمعان النظر في أداء القطاعات يتبين أن ارتفاع أرباح قطاع الصناعة قد عوض عن تراجع الأرباح الذي سجله القطاع المصرفي، ويضاف إلى ذلك أن القطاع الصناعي حل محل القطاع المصرفي باعتباره القطاع الأكثر تحقيقا للأرباح، وبالاستناد إلى سعر الإقفال كما في 31 كانون الأول (ديسمبر) 2007 والمعدل السنوي للأرباح، فإن متوسط السعر للعائد (مكرر الأرباح) في السوق بلغ 23.2، وبالنظر إلى التقييمات التاريخية فإن السوق تعطي قيمة معقولة، ونحن بهذا ننصح المستثمرين بمواصلة الاستثمار في أسهم الشركات المستقرة والقابلة للنمو, والتي يتصف أداؤها بالكفاءة.
ويبدو أن اتجاه السوق في 2008 سيعتمد بشكل كبير على عدة عوامل أهمها سعر النفط المرهون بعدم حدوث كساد في الاقتصاد الأمريكي، كما أن تفاقم الفجوة التضخمية سيلقي بظلاله على الاستثمار في السوق المحلية. من جهة أخرى، فإن تأثير الاكتتابات المقبلة في السوق المحلية سيكون محدوداً، حيث يمكن استيعابها من خلال السيولة النقدية المتنامية والتسهيلات الائتمانية، ويعول على الاكتتابين القادمين (زين السعودية، مصرف الإنماء) أن تزيد من عمق السوق وأن تقدم قيمة مضافة للاقتصاد الوطني. إلى نص التقرير: